Zdroj: Shutterstock
Strategický výhľad pre akciové trhy
Hospodárske oživenie spomaľuje a negatívne čísla prichádzajú zo všetkých kútov sveta. Banka odporúča obozretnosť a investičný potenciál vidí v klasickom defenzívnom sektore – zdravotníctvo či základný spotrebný tovar.
Vo svojej prognóze očakáva Saxo Bank pokračovanie trendu poklesu chuti k riziku, ktorý spolu s ďalšími predpokladanými nepriaznivými údajmi povedie k poklesu cien akcií, keďže trh bude vo svojich očakávaniach zohľadňovať hospodársky výhľad.
Slabý rast HDP príčinou výnosovej revízie smerom nadol
Krátkodobý výhľad Saxo Bank pre vývoj akciových trhov v najbližších 1 - 3 mesiacoch vykresľuje pokles akcií. Pokračujúci celosvetovo slabý rast HDP zrejme vyústi do revízie predpokladaných výnosov smerom nadol. Obmedzenie verejných výdavkov na tento a budúci rok v celej Európe navyše priživí obavy z dopadu takýchto opatrení na rast, a to nielen dlhodobo, ale aj zo strednodobého pohľadu.
Z hľadiska vývoja v rozmedzí 3 - 12 mesiacoch však Saxo Bank zastáva neutrálny postoj, ktorý Christian Blaabjerg, hlavný stratég trhov, vysvetľuje: „V princípe stále neveríme, že by sme sa ocitli v niekoľkoročnom cyklickom býčom trhu akcií rozvinutých trhov. Tomu budú aj naďalej brániť nepriaznivé štrukturálne faktory.“ Pre tento rok však Saxo Bank očakáva výrazný cenový pokles, ktorý nás v očakávaní a hodnotení hospodárskych výsledkov vráti na zem.
Po zvyšok tohto roka negatívne revízie prognóz hospodárskych výsledkov
Podobne ako v USA nie sú čísla z Číny ani Veľkej Británie nijako povzbudivé, a to zrejme bude podkopávať ochotu riskovať, akciové trhy nevynímajúc. Hospodárske oživenie sa zjavne zadŕha, obzvlášť v USA a Európe, kde sa už odhady rastu HDP na rok 2011 revidujú smerom nadol. Oživenie zatiaľ vykazuje pozoruhodnú životaschopnosť v Ázii, avšak v Číne sa začínajú prejavovať známky oslabenia v podobe nižšieho očakávaného rastu, k čomu Christian Blaabjerg dopĺňa: „Ako tvrdíme už niekoľko mesiacov, toto oživenie jednoducho nie je dlhodobo udržateľné, pretože rast bol do značnej miery podnecovaný nízkymi úrokovými sadzbami a masívnou štátnou podporou.“
Naďalej zachovajte obozretnosť
Júlové portfólio bolo rozšírené o rizikové aktíva. Saxo Bank je však presvedčená, že je opäť na čase preukázať obozretnosť. V priebehu augusta a v menšej miere aj po zvyšok roka je na trhoch očakávaná korekcia. V takomto prostredí banka uprednostňuje angažovanosť v klasických defenzívnych sektoroch, ako sú zdravotníctvo, základný spotrebný tovar a v menšej miere aj podniky verejných služieb.
Tabuľka: Odhady ESP pre akcie indexu S&P 500
| Sektor | Rast EPS medziročne (v %) – IBES* | Rast EPS medziročne (%) – Saxo Bank | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2009/2010 | 2010/2011 | 2011/2012 | 2009/2010 | 2010/2011 | 2011/2012 | |
| S&P 500 | 31 % | 15 % | 14 % | 14 % | 4 % | 10 % |
| Zdroje | ||||||
| Energie | 43 % | 18 % | 20 % | 15 % | 2 % | 15 % |
| Materiály | 67 % | 24 % | 15 % | 27 % | 2 % | 8 % |
| Vývozcovia | ||||||
| Priemyselné odvetvia | 21 % | 18 % | 17 % | 7 % | 2 % | 13 % |
| Technológie | 45 % | 11 % | 11 % | 16 % | 1 % | 9 % |
| Defenzívne tituly | ||||||
| Bežné spotrebný tovary | 8 % | 8 % | 10 % | 3 % | 4 % | 8 % |
| Zdravotníctvo | 7 % | 9 % | 7 % | 3 % | 3 % | 6 % |
| Telekomunikačné služby | 1 % | 15 % | 15 % | 2 % | -1 % | 11 % |
| Podniky verejných služieb | 2 % | 3 % | 1 % | 0 % | 1 % | 2 % |
| Iné | ||||||
| Spotrebné tovary voľne | 43 % | 17 % | 17 % | 15 % | -2 % | 13 % |
| Financie | 136 % | 28 % | 20 % | 100 % | 8 % | 17 % |
Najnovšie články
Rozšírená verzia kalkulačky
Ďalšie kalkulačky
Ponuky práce
Najčítanejšie články
